La última belleza es un cuento en primera persona que narra los recuerdos del protagonista sobre una joven sureña, Ailie Calhoun, a quien conoció durante su entrenamiento militar en Georgia en tiempos de la Primera Guerra Mundial. El narrador, evidentemente inspirado en el propio Fitzgerald, regresa años después a ese lugar, ya envejecido emocionalmente, y reflexiona sobre lo que esa experiencia y esa mujer representaron en su juventud.